こんにちはマカベェです。
ジム・クレイマーの8/11のMad Moneyはどうだったでしょうか。
一兆ドルのインフラ投資法案が上院を通過したな。これでインフラ関係の会社はどうなるんや？直接この男に聞こうやないか。アメリカで最も大きいスティールメーカーを経営しとる男や。この男が誰よりもインフラのことをよく知っとる。NucorのCEO、Leon Topalianや。彼にインフラ投資法案が彼の会社に、そしてアメリカ全体にどのような影響を与えるのか聞いてみようやないか。Leon、ようこそMad Moneyへ。
ありがとうジム。呼んでくれてありがとう。
この日はNucorにとって素晴らしい日になったな。株価は大きく上昇して、新高値をつけて、ほとんど10%、9.6%も上昇して、SP500をけん引したで。Nucorはわいらのインフラに大きく関わっとる。このインフラ投資法案がNucorにどのようなパワーがあるのか、語ってくれるか？
この日はアメリカにとって重要な日になりました。このインフラ投資法案の上院通貨は大きな大きなステップです。この業界に私は25年いますが、その中でもこのインフラ投資法案は重要なことなのです。私はこのことを３つのレンズを通してみています。一つ目は、アメリカの安全性です。二つ目はアメリカの競争優位性です。三つ目はアメリカの製造業の勃興です。このCOVIDで何かを学んだとすれば、アメリカは国家こそがインフラをつくる存在であるということです。このインフラ投資法案でアメリカを作り直す機会を得ることができます。そこにNucorは参加して、アメリカを助けるのです。
あなたの会社は常に先頭に立ってものづくりに参加しとることはよくわかっとる。中国もすごいけどどうなんや？中国が安いスティールで攻勢をかけてきたけどわいらはそれを止めたよな。関税もあって。そしてその間ここ数年であなたは製鉄所をどんどん作って、今それがわーくしとるというわけやな。
はい、その通りです。投資戦略としてはダウンサイクルでも着々と実行して、Higher HighとLower Lowになるようにしているのです。製鉄所は稼働していてそれが私たちのパワーになっています。私たちには素晴らしいチームがあり、アメリカが国を作るのをこれからも助けたいのです。
橋や道路、電力網、鉄道、ブロードバンド、水道網、空港、あなたの会社はすべてのことに関わっとるよな。
はい、もちろんです。そしてジム、グローバルエコノミーを考えたときに、誰がインフラを最もグリーンにつくって、つくって、作り直しているか。誰が世界で最も効率よくスティールをつくっているか。それはアメリカなのです。そしてそのグリーンの動きを担っているリーダーの一つがNucorです。今アメリカで作られるスティールの70%はリサイクルされたスクラップからです。世界の他の国での平均でのその比率は27%で、中国にいたってはたった9%です。私たちは地球上で最もクリーンなスティールメーカーです。そしてこのインフラ投資法案によって伸びる準備はできています。中国のインフラ投資額をご存じですか？去年だけで8兆ドルですよ。私たちは国としてコンペティティブであり続けなければなりません。そして私たちはチームとして、人に投資し、成長に投資していきます。Nucorのビジョンをおっていきます。
スティール価格が高すぎるようになってきているという声に対してはどうや？関税を廃止するということはあると思うか？
米国通商拡大法232条によって2018年に関税が高くなりました。それは将来のある時点でなくなると思います。輸入品が30%も急激に上がった2015-2016年のことを考えると私たちは、スティール業界という意味でもアメリカの製造業という意味でも、今ずっといいポジションにいると思います。
Nucorが利益の5.9倍で売られてるのを見て、わいはいつも人々にそれは間違っとると言っとるんや。Nucorはグロース株だと。シクリカル株やないと。そしてここからまだまだ、複数年にわたる成長があると。これはあってるやろ？Nucorは他のスティールメーカーと比べても、シクリカル株の特徴がほとんどなくて、Bethlehem Steelが倒産したときのことを考えてバリュエーションが低いみたいな、今のNucorのバリュエーションはばかげとるやろ？
あなたの言ったことにこれ以上賛成することができないぐらい賛成です。あなたが知っている通り、Bethlehem Steelはもうありません。彼らはビジネスを閉じてしまいました。ここ数年間でこの業界が変わった三つの重要な要素があると思います。一つ目は私たちが話してきたような、トレードのバリュエーションです。二つ目は、私たちは業界として強化されてきていること、そして三つ目は合理化によってスティールが効率よく作られるようになったことです。Nucorがリードする我々のスティール業界は、ジム、あなたが言うように、より高いマルティプルでトレードされると思います。そしてそうなるべきなのです。私もあなたのように、私たちの会社はより高いバリュエーションで評価されるべきだと思います。
今日とかもビリオン単位の買収を完了させたやろ。そういうことも、シクリカルの動きやないで。
その通りです。Cornerstone Building Brandsから絶縁金属板のビジネス部門を買収しましたが、新しくNucorファミリーへようこそと言いたいですし、この10億ドルの買収は絶縁金属板のビジネス分野でのリーダーシップポジションの獲得を意味します。この分野もシクリカルな性質のものではなく、これからもどんどん成長するでしょう。私たちは自分たちの素晴らしいバランスシートを利用して、自分たちの素晴らしいチームの能力を利用して、Nucorを進化させ続けるのです。
あなたのプラントの建設には相乗効果があるよな？その分野には他に行きたい人がおらんということも相まって。買収も相まって。
その通りですジム。私たちの買収で間接的に新しい仕事が生まれるのです。そして長期的にNucorファミリーが成長するのです。そして私たちのチームの平均給料は10万ドルに達そうとしています。私たちは賃金をよく払って、これらもどんどん成長していくのです。
この信じられんほど素晴らしい決算の中で、わいの唯一の疑問点は、製鉄所が118%のキャパで稼働しとるということなんやが、それってもう上昇余地がないんやないかということなんや。素晴らしいことやと思うんやが、将来の成長余地についてはどうなんや？
自分たちのプラントのポートフォリオを見るとたしかにいくつかはもう容量オーバーなのですが、しかし多くのプラントはまだキャパを十分残しています。稼働率を増やす余地が十分にあるものが多いです。そして私たちNucorの一つの強みは、効率性をあげるために、あるプラントから別のプラントへ、生産をシフトすることができるのです。需要にフレキシブルに対応できるのです。インフラ法案が上院を通過したのですから、私たちもアウトプットをもっともっと伸ばしていかなければと思っています。そしてそのための準備は私たちはできています。
株価はとても強くてあなた達は素晴らしくやっとるが、あなたは更に675万株を$91で自社株買いをしましたね。わいはそれに驚いたんや。あなたは株価が将来どうなるかの素晴らしい解析をしとるんやな？すなわちこれからまた大きなサイクルが来るから今は株価はバーゲンやと思っとるんやな？
全くその通りです。私たちは素晴らしいファイナンシャルチームを持っていて、CFOのJim Friasが素晴らしい仕事をしてくれています。私たちにはバリューモデルがあって、私たちの利益を株主にどのように還元したらいいのか。自社株買いか配当か。私たちはこれからもいろいろなことを考えながら株主に利益を還元していきます。でもまず私たちはこれからも広がる大きな機会について考えていて、それによる会社の成長について考えています。
今日は本当に来てくれてありがとうな。インフラ法案はめちゃめちゃ重要な法案でNucorはインフラを作る時に決して欠かせない楔みたいなものや。
呼んでくれてありがとう、ジム。
俄然Nucorを買いたくなってきました。
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