【ジム・クレイマー】リセッションのサインを探し続けている！兆し、いや、予兆！？感想では無く事実を見よう！【Mad Money】

わいは毎朝3:40とか3:50AMにおきるんや。そしてこの頃ずっとしとることは何かわかるか？何かリセッションの兆しが出てきてないかどうか毎日毎日調べとるんや。兆しまでいかなくても、何か兆しが出てくる予兆があるか、そこまで前もって動きをつかめないかと注意深く物事を見とるんや。今日はダウは+0.43%、SP500は+0.57%、そしてナスダックは+0.73%と続伸の日になったが、このような日でもそのルーティンを止めることはないで。

銀行破綻があった。SVBとかシルバーゲートとか。皆右往左往した。まだまだFirst Republicとかどうなるかわからん。こんなことになっとるのに、果たして何もかもが無傷なんてことあるんやろうか？ダメージはどこかには出てこんと理にかなってないやろ？スタートアップがSVB破綻で吹き飛ばされたりクレディスイスの危うさがグローバル経済に影響を与えとるんやで。

リセッションを恐れんとあかんのやないんか？クレジット危機を恐れんとあかんのやないんか？危機の兆しがあちらこちらで見え始めるはずやろ？ということでいろいろわいは見ていっとるわけや。例をあげてみようやないか。わいはSalesforceの人と会うたびに、サンフランシスコの巨大なSalesforce Towerはどうなってしまうのかと思ってしまうで。あれはBoston Propertiesの持ち物なんやが、COVIDがわいらを直撃する前にあの本社ビルをたててしもうた。COVIDで誰もオフィスで仕事をせんくなってしまった。今はCOVID後やが、周辺は物乞いでいっぱいで、この建物に入るにはしばしば大回りをせんとあかんかったりする。

ひどい状況やと思わんか？こういうところが今のクレジット危機のエピセンター、中心になるかもしれんと思わんか？ところが、や。わいがBoston Propertiesの経営陣のインタビューを読むと、空室がいっぱいあって困っとるのかと思いきや、実はその反対やったんや。ひっきりなしに空室照会が届く状況なんや。スペース以上に物件を買いたい人、借りたい人が列を作っとるんや。

サンフランシスコだけではないで。Boston Propertiesが素晴らしい物件を持っとるところはだいたいどこもそんな感じなんや。銀行破綻でこういうところはゴーストタウンになるんと思われとるんやないんか？全く違うんや。なるほど、もしかしたらあなたは、その活況ぶりはいい物件、クラスＡの物件を扱っているBoston Propertiesだからでしょ？と言うかもしれん。金持ちはある程度金持ちのままだから、クレジット危機の影響があらわれないんじゃないの？と。

じゃあ、他の、オフィスビルじゃなくてもっと景気に左右させそうなものを見てみようやないか。例えばタイムシェア物件はどうや？不景気の時に誰もバケーション用の物件を共同でシェアしようと思わないやろ？誰がこの状況でタイムシェアをやろうと思うんや？そんなわけないやろ？やけど違うんや。Marriott vacationsの決算きいたか？この四半期で12%契約が伸びとるんや。以前と同様にビジネスは好調なんや。2023年のガイダンスも良かったんや。もしビジネスが弱かったら誰もわざわざガイダンスを出そうとは思わんやろ？彼らは心配してないということなんや。

Marriott vacationsが何か特別なんじゃないの？と、まだまだ疑う人もおるかもしれんな。じゃあタイムシェアで競争相手のTravel and Leisure Co,を見てみようやないか。前のWyndhan destinationsや。国内最大や。やけど彼らに話を聞いても、ビジネスは素晴らしくやっとるというんや。彼らにわいは、イールドカーブの逆転ってしっとるか？と聞きたいで。じゃあリテールはどうや？リテールも景気後退で困るはずやろ？皆の財布のひもがかたくなるはずやろ？やけどあの、めちゃめちゃだめなBed Bath＆Beyondだってまだ生き残っとるんやで。

GameStopの決算を聞いたか？ようやく利益を出したんや。黒字化したんやで。そしてそれは何もストリーミングですごいことをやったわけではない。ただ実店舗を使ったビジネスで利益をあげとるんや。じゃあショッピングセンターのREITで我が国最大のFederal Realityはどうや？わいは彼らのカンファレンスコールを注意深く聞いたで。そしてそれはここ最近で最も強いものやった。わいはこの会社をもう10年もフォローしとって、今リセッションの芽が出てきてないかなと思ったが、何もないんや。ショッピングモールの占有率は96%とか97%や。そんなリセッションあるはずがないで。

銀行破綻からのクレジット危機は至る所で見られるはずはないんか？全然見つからんやないか。あ、もしかしたら車会社の方を見れば見つかるかもしれんな。車のリテーラーはどうや？わいは今Lithia motorsもAutonationもどちらも好きやないんや。今でもこれらの株は双方とも、たった利益の6倍と安いんや。やけどこれらの会社のビジネスが危機に瀕しているかというと別にそうでもないんや。おかしいやろ？車を買う人はローンを借りんとあかん。クレジット危機がおこったらこういうオートリテーラーが真っ先に影響を受けるはずやないか。確かに両方の会社ともバランスシートは良くはないが、やけどわいらがリセッションの淵にたっとったり、クレジット危機に瀕しとったりしたら、今のような状況ではないはずなんや。

じゃあeコマースはどうや？もしクレジット危機がおこるんやったら、実店舗のリテールだけじゃなくてeコマースもどんどんおちこむはずや。やけどもしそうやったら、eコマースの物流の要のPrologisの倉庫がなんで97%も埋まっとるんや？状況が良い時しかこんなに埋まらんのやで。SVBとかその他の銀行が破綻したのは確かやが、わいらはそこから波及するかもしれんと怖れられた事態をまだ何も見ることができてないんや。わいは毎日こういう情報をチェックしとるわけやから、今まで言うてきたような情報はフレッシュやで。

昨日わいはMad MoneyでPaychexのCEOのJohn Gibsonをしゃべったんやが、彼の言葉を聞いたか？彼はいつも飾らずに率直に物を言う男やが、中小企業の給与処理とかで最大手のこの会社でさえ、弱いところは見えないと言うとるんや。労働市場もタイトやと言うとるんや。彼は確かに、ここからのミニ銀行危機はまだまだ心配しとるというとったけどな。あとはSPACとかBiotechに投資しとる大金持ちの投資家とかはいろいろ傷んどるとは思うけどな。

もちろん時間の問題やという考え方もできるで。今危機が見えてないのはまだそこまで時間が経ってないからや、とも。ただずっと前から経済停滞はもう避けられないと多くの人が言い続けとる。ただ今わいらは真実をとらえとかんとあかん。あなたが不幸にもピンポイントでレイオフされたばっかりだったり、Bed Bath＆Beyondのような沈んでいく会社で働いていたり、そういうことでない限り、ほとんどの人の状態はええということや。

結論やが、わいはリセッションのサインを探し続けてきたし、これからも探し続ける。今のところわいが見つけとるのは、それほど良くもないかわりに、それほど悪くもないということや。少なくとも今の段階ではな。もしかしたらリセッションは来とるのかもしれん。もしかしたらクレジット危機がわいらに迫っとるのかもしれん。やけどとりあえず今は何もその兆しが見えんということはここではっきりおさえとこうやないか。